來源：證券時報網(wǎng)

制造業(yè)大省廣東省在今年上半年完成的制造業(yè)投資同比增長24.5%，是過去5年來該省制造業(yè)投資增速首次超過固定資產(chǎn)投資增速。另據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，上半年全國固定資產(chǎn)投資同比增長12.6%，制造業(yè)投資同比增長19.2%。制造業(yè)投資的局部與全局景氣度提升，顯示出我國經(jīng)濟增長動能正在發(fā)生喜人的切換。

一國除了人力資本投資或技術(shù)投資外，其余的都是固定資產(chǎn)投資，且廣布于第一、第二與第三產(chǎn)業(yè)各個領(lǐng)域的固定資產(chǎn)投資在官方統(tǒng)計報告被分割為三個部分，即基礎(chǔ)設(shè)施投資、制造業(yè)投資與房地產(chǎn)投資。因此，討論制造業(yè)投資與固定資產(chǎn)投資的區(qū)別，實際也就是要討論其與基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資的不同。

從經(jīng)濟學上講，固定資產(chǎn)投資形成的公共基礎(chǔ)設(shè)施在性質(zhì)上屬于公共物品，人們在使用時只追求個人消費價值的最大化，但并不關(guān)注資產(chǎn)的升值，而且凡是公共物品并不講究資源經(jīng)濟價值，不少可能還是賠本買賣，在這種情況下，公共財力與經(jīng)濟發(fā)展主要靠基礎(chǔ)設(shè)施投資其實很難獲得持久性支撐。但制造業(yè)投資則不同，企業(yè)投資形成產(chǎn)品在性質(zhì)上就是私人物品，即為企業(yè)所有，即便政府投資制造業(yè)形成的國有企業(yè)，使用權(quán)依然歸企業(yè)而不是面向公眾開放，情理邏輯上還是企業(yè)私人物品，正因如此，企業(yè)非常注重資產(chǎn)的增值，并在生產(chǎn)經(jīng)營過程中創(chuàng)造出最大化的利潤，從這個意義上說，制造業(yè)投資的擴張代表的是經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展能力的增強。

作為宏觀經(jīng)濟的調(diào)控手段，固定資產(chǎn)投資往往是逆周期的一種政策選擇，也就是說當經(jīng)濟出現(xiàn)下滑或者萎縮時，通過增加固定資產(chǎn)投資與房地產(chǎn)投資來拉動上游原材料需求與中下游服務的供給，達到穩(wěn)定經(jīng)濟增長與增加就業(yè)的目的，而在經(jīng)濟過熱時又需要壓縮固定資產(chǎn)投資規(guī)模，防止經(jīng)濟出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫與通貨膨脹；但制造業(yè)投資對應的則是順周期市場化安排，即越是經(jīng)濟處于不穩(wěn)定與減速狀態(tài)，制造業(yè)投資往往越會呈現(xiàn)出自動收斂，反映的是企業(yè)對風險厭惡的增強以及決策上的謹慎，而越是經(jīng)濟復蘇與上升時期，制造業(yè)投資越會表現(xiàn)出活躍與繁盛狀態(tài)，反映的是企業(yè)商業(yè)信心的強化以及對未來市場的樂觀預期。因此，制造業(yè)投資的上升往往是一國經(jīng)濟從低谷走出并進入上升周期的重要標志。

再從擴張形態(tài)看，固定資產(chǎn)投資應當屬于外延式投資，可以看到的是物體規(guī)模與數(shù)量的增加，雖然基礎(chǔ)設(shè)施中也顯現(xiàn)出了不少的技術(shù)含量，但其實這些技術(shù)在制造業(yè)投資開始前就已經(jīng)生成并以獨立的形式存在，與制造業(yè)投資并無多大關(guān)聯(lián)；至于房地產(chǎn)投資所攜帶的技術(shù)，其含量就更加式微了。相對而言，制造業(yè)投資尤其是機械設(shè)備投資所攜帶的技術(shù)因素不言而喻，特別是伴隨智能車間、智能工廠與高科技產(chǎn)業(yè)園的涌現(xiàn)以及戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的形成，制造業(yè)投資的技術(shù)形象更會顯現(xiàn)得淋漓盡致。正因如此，制造業(yè)投資是一種內(nèi)涵式投資，是一國技術(shù)能量的聚集表征，其增升與加速狀態(tài)顯示的是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展軌跡與趨勢。

特別值得強調(diào)的是，固定資產(chǎn)投資只是一種“范圍經(jīng)濟”，即投資半徑以及落地物體僅僅限于國內(nèi)，除了一些人道主義的援助外，任何一國都不可能在他國進行基礎(chǔ)設(shè)施與房地產(chǎn)的直接投資，而且即便是采取勞務輸出與技術(shù)支援方式，最終生成的固定資產(chǎn)也是當?shù)厮?；但制造業(yè)不一樣，一國在全球任何地方投資形成的工廠設(shè)備與生產(chǎn)鏈等都是本國所有，并擁有絕對支配權(quán)，因此制造業(yè)是一種“無界投資”，同時不同于一國基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域一般不對外開放，制造業(yè)投資領(lǐng)域則呈開放狀態(tài)，無論是廠房還是設(shè)備，都可以跨國界合作建造，資源互惠共用，因此，制造業(yè)投資越興盛，對外反映出的是一國產(chǎn)業(yè)鏈越可駕輕就熟地對接全球資源與市場，本國經(jīng)濟的國際化尺度也就越深厚。（本文作者系經(jīng)濟學教授張銳）