來源：金融界

歐盟可能準(zhǔn)備逐步取消免費排放配額的分配，但這種保護(hù)主義政策的后遺癥將在未來數(shù)年繼續(xù)影響其碳市場。

歐盟排放交易體系（ETS）中免費配額的超額分配一直在累積。從2005年到2022年，非電力行業(yè)發(fā)放的免費配額與履約義務(wù)相比的盈余總計約為6.06億。這些過剩的配額可以賣回市場以獲得收入，或者可以保留下來以備將來使用，從而推遲脫碳需要。

歐盟委員會正試圖為即將到來的2026年至2030年配額分配期解決這一問題，并于12月發(fā)布了免費配額分配規(guī)則修訂草案。

然而，如果不發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，歷史上的超額分配將導(dǎo)致一些工業(yè)企業(yè)直到2030年后都不會全額為其排放買單。

雖然工業(yè)和航空業(yè)占去年歐盟ETS所覆蓋排放的近一半，但由于免費配額分配的存在，這些行業(yè)一直沒有受到碳定價的全面影響，從而破壞了歐盟EST的目的：推動最低成本減排。

自歐盟ETS于2005年建立以來，除電力行業(yè)外，幾乎一半的履約實體都獲得了超過其100%總排放量的配額。這些過剩的配額可以賣回給市場，根據(jù)2022年81歐元/噸的平均碳價計算，相當(dāng)于價值220億歐元（合240億美元）的潛在收入，或者保留下來以備將來使用，從而推遲了脫碳需要。彭博新能源財經(jīng)估計，如果鋼鐵、鋁和水泥行業(yè)在2028年出售其所有的超額分配，收入最高可達(dá)290億歐元。

造成超額分配的主要因素有兩個：用于計算分配給每個實體的免費配額數(shù)量的產(chǎn)品基準(zhǔn)更新不頻繁且不充分，以及應(yīng)對設(shè)施活動變化的免費配額分配調(diào)整出現(xiàn)延遲。

產(chǎn)品基準(zhǔn)更新不頻繁且不充分無法迅速解決分配期內(nèi)的超額分配問題，而在新冠疫情或經(jīng)濟(jì)衰退等特殊經(jīng)濟(jì)情況下，應(yīng)對設(shè)施活動變化的免費配額分配調(diào)整出現(xiàn)延遲將導(dǎo)致超額分配。歐盟已提議從2026年起收緊免費配額分配規(guī)則以解決這些問題。

根據(jù)目前的立法，超額分配問題將持續(xù)到2030年之后。就煉鋼業(yè)而言，到2035年，歷史上的免費配額分配量仍將高于該行業(yè)的總排放量。因此，鋼鐵生產(chǎn)商支付的實際碳價在2030年將保持在40歐元/噸以下。對于鋁和水泥等其他排放密集型行業(yè)來說，免費配額分配的影響意味著它們在2030年將面臨低于70歐元/噸的實際碳價——-這還不到彭博新能源財經(jīng)預(yù)計屆時歐盟ETS中配額將達(dá)到的149歐元/噸水平的一半。