來源：第一財經(jīng)

6月17日，國務(wù)院常務(wù)會議召開，部署引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步向企業(yè)合理讓利，進(jìn)一步通過引導(dǎo)貸款利率和債券利率下行。抓住合理讓利這個關(guān)鍵，保市場主體，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤。

會議同時強(qiáng)調(diào)，要綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、再貸款等工具，保持市場流動性合理充裕，加大力度解決融資難，緩解企業(yè)資金壓力，全年人民幣貸款新增和社會融資新增規(guī)模均超過上年。

減少收費(fèi)為企業(yè)減負(fù)

“遵循市場規(guī)律，完善資金直達(dá)企業(yè)的政策工具和相關(guān)機(jī)制。按照有保有控要求，確保新增金融資金主要流向制造業(yè)、一般服務(wù)業(yè)尤其是中小微企業(yè)，更好發(fā)揮救急紓困、‘雪中送炭’效應(yīng)，防止資金跑偏和‘空轉(zhuǎn)’，防范金融風(fēng)險。”6月17日，國務(wù)院常務(wù)會議上強(qiáng)調(diào)。

今年政府工作報告提出，金融機(jī)構(gòu)與貸款企業(yè)共生共榮，鼓勵銀行合理讓利。為保市場主體，一定要讓中小微企業(yè)貸款可獲得性明顯提高，一定要讓綜合融資成本明顯下降。

在政策落實(shí)方面，今年以來，各有關(guān)部門和單位已出臺多項(xiàng)政策為企業(yè)紓困發(fā)揮積極作用。

例如，近期浙江銀保監(jiān)局聯(lián)合省建設(shè)廳等部門發(fā)出《關(guān)于在全省工程建設(shè)領(lǐng)域改革保證金制度的通知》，要求加快推行銀行保函和保險機(jī)制，為各類施工企業(yè)實(shí)實(shí)在在減負(fù)。

浙江銀保監(jiān)局引導(dǎo)銀行保險機(jī)構(gòu)通過銀行保函、保險機(jī)制釋放現(xiàn)金繳納的大量涉企保證金，為企業(yè)激活沉淀資金占用，提高資金使用效率和流動性，實(shí)實(shí)在在為企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)。

浙江銀保監(jiān)局副局長周立新表示，銀行保函和保險機(jī)制促進(jìn)保證金改革，為企業(yè)減費(fèi)降本，提升企業(yè)資金使用效率和流動性。

此外，國常會特別指出，發(fā)放優(yōu)惠利率貸款、實(shí)施中小微企業(yè)貸款延期還本付息、支持發(fā)放小微企業(yè)無擔(dān)保信用貸款、減少銀行收費(fèi)等一系列政策，推動金融系統(tǒng)全年向企業(yè)合理讓利1.5萬億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，這意味著未來商業(yè)銀行要更大幅度地下調(diào)對企業(yè)的貸款利率，壓縮凈息差，在特殊時期向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)大幅讓利;減少收費(fèi)主要是指在向小微企業(yè)貸款的過程中，銀行及相關(guān)助貸增信機(jī)構(gòu)要下調(diào)評估費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等非息費(fèi)用(在一些小微企業(yè)貸款中，這部分費(fèi)用有時甚至高于貸款利息)。

支持實(shí)體還需降銀行負(fù)債成本

隨著金融加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，今年1~5月，通過降準(zhǔn)、再貸款再貼現(xiàn)、引導(dǎo)市場利率下行等措施，人民幣貸款同比多增。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額163.39萬億元，同比增長13.2%，漲幅比上月提升0.1個百分點(diǎn)，當(dāng)月新增人民幣貸款1.48萬億元，比去年同期多增3000億元。

“今年前5個月，信貸、社融的量已經(jīng)起來了，說明融資難問題正在緩解。這次政策重點(diǎn)指向融資貴。”王青判斷，未來幾個月，企業(yè)一般貸款利率會有更大幅度的下行。

在推動金融系統(tǒng)讓利方面，今年以來，監(jiān)管部門多次表態(tài)銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在一定空間。

根據(jù)國信證券金融行業(yè)首席分析師王劍統(tǒng)計，在信貸規(guī)模大幅增加的情況下，A股上市公司(房地產(chǎn)、銀行和非銀企業(yè)除外)2020年第一季度利息支出同比僅增長0.83%，遠(yuǎn)低于2019年全年10.78%的增速，表明企業(yè)融資成本大幅下降，銀行確實(shí)在讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

不過，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大幅度下行的背景下，同時延期還本付息等政策落地，市場擔(dān)憂銀行未來資產(chǎn)質(zhì)量惡化。

王劍在研究報告中指出，隨著下半年經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，資產(chǎn)質(zhì)量形勢將更加明朗，但讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)是政策的長期方向，銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)也要綜合考慮銀行資產(chǎn)質(zhì)量等因素。

“我國銀行業(yè)利潤增長主要來自于規(guī)模的擴(kuò)張和較低的管理成本，這與間接融資為主的金融市場和廉價的勞動力相關(guān)。同時，我國銀行利潤主要用來補(bǔ)充核心一級資本，過分壓降銀行利潤可能會帶來較大金融風(fēng)險。”王劍稱。

此次國常會指出，增強(qiáng)金融服務(wù)中小微企業(yè)能力和動力。合理補(bǔ)充中小銀行資本金。督促銀行完善內(nèi)部考核激勵機(jī)制，提升普惠金融在考核中的權(quán)重。加大不良貸款核銷處置力度。嚴(yán)禁發(fā)放貸款時附加不合理?xiàng)l件。切實(shí)做到市場主體實(shí)際融資成本明顯下降、貸款難度進(jìn)一步降低。

目前，央行多措并舉引導(dǎo)銀行負(fù)債成本下行，但由于一般存款成本持續(xù)提升，銀行負(fù)債成本居高不下。支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)還需引導(dǎo)銀行負(fù)債成本進(jìn)一步下行。

對于如何降低存款成本，王劍認(rèn)為，短期可采取的措施主要包括，適度調(diào)降存款基準(zhǔn)利率，該政策效果最直接有效，但會面臨存款流失等風(fēng)險;降低存款考核重要性來緩解競爭壓力;加強(qiáng)高息存款產(chǎn)品的監(jiān)管。長遠(yuǎn)看需要加快推進(jìn)存款利率市場化，可借鑒美國經(jīng)驗(yàn)探索開展貨幣市場存款業(yè)務(wù)。

王青分析稱，央行會通過下調(diào)MLF等政策利率的方式加以引導(dǎo)，并通過寬貨幣、控制存款競爭、壓降結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模等措施，降低銀行負(fù)債端成本，提高銀行發(fā)放低利率貸款的商業(yè)可持續(xù)性。另外，6月22日，LPR報價小幅下行的概率在增加，即盡管本月MLF利率不變，但商業(yè)銀行仍可能下調(diào)報價加點(diǎn)。